… nimmt sich die zuletzt sehr starke Rally der Technologieaktien. Es sind die wieder fulminanten Quartalsergebnisse der KI-Lokomotive Nvidia, die zur Monatsmitte erneut alle Erwartungen der Analysten deutlich übertreffen, dieses Mal aber für einen ersten größeren Dämpfer an den Aktienmärkten sorgen. Hervorragend scheint in diesem Falle nicht gut genug und zeigt sinnbildlich wie hoch die Messlatte mittlerweile liegt, und wie hoch die Erwartungshaltung bezüglich KI-Boom und gleichzeitig die Befürchtungen eines Hypes sind. In Konsequenz korrigiert der große Technologieindex Nasdaq 100 im Berichtsmonat von allen US-Indices am stärksten (-1,6 %). Insgesamt bleibt positiv für die Berichtssaison im dritten Quartal festzuhalten, dass sie den starken Gewinntrend der US-Unternehmen fortschreibt; die im S&P 500 Index enthaltenen Unternehmen weiten ihre Gewinne im Vorjahresvergleich um 13% aus, dabei basieren 7 % auf Umsatzwachstum und 6 % auf einer zusätzlichen Margenausweitung aufgrund von Effizienzsteigerungen. Wesentlicher Treiber des hohen Gewinnwachstums der Unternehmen im S&P 500 sind einmal mehr die Magnificent7-Unternehmen, denen es gelingt ihre Gewinne besonders markant auszuweiten und für die auch im Jahr 2026 durchschnittlich ein deutliches Gewinnwachstum (> 22 %) prognostiziert wird. Hervorzuheben ist die Entwicklung von Alphabet, die mit Gemini 3 große Aufholeffekte gegenüber ChatGPT von OpenAI feiern. Alphabet gelingt es, in allen relevanten Geschäftsbereichen (Google Search, Youtube, Google Cloud, Google Subscriptions) Umsatz und Ertrag deutlich auszuweiten. Ein Joker kann für Alphabet der Erfolg in der eigenen Halbleiterentwicklung werden; Alphabet-Chips scheinen so leistungsstark, dass sie selbst für den Mitbewerber Meta interessant sind. Die Entwicklungen werden bei allen Tech-Giganten mit riesigen Investitionsmitteln forciert – ungewiss ist jedoch, wer am Ende auf welchen Feldern die Nase vorn hat. Insbesondere dieser Gedanke sorgt bei Aktieninvestoren im Berichtsmonat auch für zwischenzeitliche Verunsicherung. Zum Monatsende stützen dann wieder aufkommende Zinssenkungsphantasien sowohl die Aktienmärkte, aber auch die Edelmetallnotierungen. Der Goldpreis steigt auf Monatssicht um 5,9 % - Silber markiert am letzten Tag des Monats erneut ein neues Allzeithoch von 56,52 USD für eine Unze.
