7 Wochen …

... fällt der S&P 500 gemessen an den Schlusskursen hintereinander. Das ist die drittlängste Zeit seit Indexbeginn in 1928. Stärker als andere Sektoren hat der Technologiesektor korrigiert, bei einzelnen bekannten Unternehmen (Paypal, Netflix) ist der Kurs um mehr als 70 % gegenüber Höchstständen zurückgekommen.

Der Wonnemonat ...

… bringt insbesondere an den US-Aktienmärkten zur Monatsmitte scharfe Korrekturen, die den S&P 500 in Bärenmarktterrain einbrechen lassen und den Index der großen Technologieaktien Nasdaq 100 in der Spitze bis zu 30 % seit Jahresanfang ins Minus führen. Der S&P 500 verzeichnet dabei die drittlängste Abwärtsbewegung seit 1928 mit hintereinander sieben fallenden Wochenschlusskursen. Zum Monatsende erholen sich die Aktienindices zwar etwas von ihren Tiefstständen, aber es bleibt hohe Nervosität angesichts der Gemengelage von Krieg, Lockdowns in China, gestörten Lieferketten und steigenden Lagerbeständen. Im Mittelgrund der Sorgen steht jedoch die Bekämpfung der weltweiten Inflation mit sehr hohen Energie- und Lebensmittelpreisen auf der einen Seite bei gleichzeitiger Vermeidung wirtschaftlicher Rezession auf der anderen Seite. In den USA befindet sich das Verbrauchervertrauen gemessen in einer Kennzahl der Uni Michigan Ende Mai bereits auf dem tiefsten Stand der letzten zehn Jahre. Die gestiegenen Lebenshaltungskosten wirken demnach stark konsumdämpfend, was auch bei den großen US-Warenhausketten Walmart und Target Corporation bereits in ernüchternden Quartalsergebnissen angekommen ist. Zuvor hatte der E-Commerce-Gigant Amazon mit seinen noch Ende April veröffentlichten Quartalszahlen auch bereits die Erwartungen der Marktbeobachter enttäuscht. Richten sollen es nun die Notenbanken, die mit geldpolitischen Maßnahmen die Inflation bekämpfen und den Geldwert erhalten sollen, ohne mit ihren Zinserhöhungen wirtschaftliche Aktivität abzuwürgen. Die FED hat im Mai bereits zum zweiten Mal die Leitzinsen auf eine Spanne von 0,75 bis 1,0 % angehoben, im Juni soll ein weiterer deutlicher Schritt erfolgen.  Darüber hinaus werden die Anleihebestände zunächst mit monatlich 47 Mrd. US-Dollar abgebaut, ab September gar um 95 Mrd. US-Dollar. In Europa ist die EZB zögerlicher, wird den Leitzins erstmalig im Juli erhöhen. Die Rendite zehnjähriger italienischer Staatsanleihen ist bereits deutlich über 3 % gestiegen und liegt mehr als 2 %-Punkte über deutschen Staatsanleihen. Im Sommer 2011 war ein starker Renditeanstieg südeuropäischer Anleihen bei sich ausweitender Differenz Ursache für ein Wiederaufflammen der Euro-Krise.

Der CONCEPT Aurelia Global …

… ermäßigt sich im Berichtsmonat um 3,8 %, gegenüber Jahresanfang kumuliert um 16,4 %.

Der Fonds muss die anhaltende Korrektur der Wachstumsaktien verkraften, obschon etliche Portfoliotitel (u.a. Globant, Abbott Laboratories, AMD, Sonos) starke Quartalszahlen mit deutlich wachsendem Umsatz und Ertrag berichten. Der Goldpreis fällt um 3,6 % zurück;  in diesem Zuge verbilligen sich auch die anderen Edelmetalle sowie die Bewertungen der Minenaktien.

Mai 2022

Am Bitcoin scheiden sich die Geister. Während die Verfechter des digitalen Geldes die Unabhängigkeit vom Einfluss der Notenbanken und Geschäftsbanken sowie die Endlichkeit im Vorkommen herausstellen, sehen die Kritiker den Wert auf Null sinken. Das aktuelle Kursgeschehen der Kryptowährungen gibt dabei scheinbar Rückenwind … für andere ist es einfach nur eine sehr willkommene Einkaufsgelegenheit.

Regelmäßig erscheinen hier die Monatsberichte unseres Fondsmanagements.